營收增長26.33%，凈利潤增長37.56%，EPS 0.6863 元/股公司
1-9 月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.61 億元，同比增長26.33%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.55 億元，同比增長37.56%，EPS 0.6863 元/股；Q3 單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.82 億，同比增長31.18%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.21 億，同比大幅增長62.27%，業(yè)績增速進(jìn)一步提高，業(yè)績持續(xù)增長主要受益于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。
盈利能力進(jìn)一步提高，費(fèi)用控制改善
公司前三季度盈利能力有較明顯改善，實(shí)現(xiàn)綜合毛利率28.05%，同比提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，凈利率11.9%，同比提高1.02 個(gè)百分點(diǎn)。三項(xiàng)費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)10.68%，較去年同期小幅降低0.14 個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售、財(cái)務(wù)、管理費(fèi)用率分別為0.01%、-0.51%、11.18%，分別同比增長-0.06pct、-0.49pct、+0.41pct，銷售費(fèi)用下降主要由于苗木銷售運(yùn)費(fèi)降低所致，財(cái)務(wù)費(fèi)用主要受益于利息支出減少，管理費(fèi)用方面增長主要因?yàn)樾匠?、研發(fā)投入等增加?，F(xiàn)金流方面有所惡化，前三季度-2.92 億，較去年同期增加流出2.71 億，主要由于部分項(xiàng)目結(jié)算周期長，導(dǎo)致收款變慢所致。
大力推行PPP 模式，加大市場開拓力度
公司緊抓機(jī)遇大力拓展業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模，推行PPP 項(xiàng)目模式經(jīng)營。目前在手訂單充沛，2017Q3 單季度新簽項(xiàng)目合同9 項(xiàng)，金額5.17 億元，新簽戰(zhàn)略框架協(xié)議1 項(xiàng)，金額3 億元；截至三季度末公司累計(jì)中標(biāo)21.38 億，累計(jì)簽訂合同7.41 億同時(shí)均正在執(zhí)行中。上半年公司參與投資設(shè)立中化基礎(chǔ)公司，推動(dòng)江蘇及周邊地區(qū)PPP 項(xiàng)目市場拓展。9 月底公司發(fā)布公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募集資金總額不超過3.9 億元，主要用于投資泰和縣馬市生態(tài)文化旅游特色小鎮(zhèn)PPP 項(xiàng)目，有利于公司開拓華中市場業(yè)務(wù)以及PPP 的持續(xù)推進(jìn)，促進(jìn)未來業(yè)績增長和市場競爭力的提升。
可轉(zhuǎn)債發(fā)行注入成長動(dòng)力，給予“買入”評級
公司公共園林、地產(chǎn)景觀、企事業(yè)單位景觀三大項(xiàng)目板塊協(xié)同發(fā)展，致力打造全國跨區(qū)域經(jīng)營格局，有助于提高內(nèi)部資源利用率和跨區(qū)域資源整合能力；同時(shí)積極運(yùn)用資本市場資源優(yōu)勢，緊抓PPP 業(yè)務(wù)模式帶來的發(fā)展機(jī)遇，拓展業(yè)務(wù)范圍。預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為1.38/1.87/2.40 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)的PE分別為37.6/27.7/21.6，給予“買入”評級。
