公司2017 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.35 億元，較上年同期增長(zhǎng)72.29%，其中，Q3單季度收入同比增長(zhǎng)74.37%。公司收入的高速增長(zhǎng)主要源于PPP 項(xiàng)目開(kāi)工加速（Q3單季度母公司收入翻倍）。（1）分季度來(lái)看，公司Q1、Q2、Q3 分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.29億元、37.55、36.51 億元，分別較去年同期增長(zhǎng)63.39%、73.36%、74.37%，增速保持平穩(wěn)；（2）分公司來(lái)看，2017 年前三季度母公司、子公司分別實(shí)現(xiàn)收入65.82 億元、20.53 億元，同比增長(zhǎng)76.6%、60.24%，母公司收入增速較上半年有所提升，受益于PPP 項(xiàng)目推進(jìn)，三季度母公司收入翻倍是公司收入維持高增長(zhǎng)的主要原因。
公司2017 年前三季度實(shí)現(xiàn)綜合毛利率29.93%，較去年同期提升1.06%；實(shí)現(xiàn)凈利率10.54%，較去年同期下降1.02%；期間費(fèi)用占比為13.45%，較去年同期下降2.11%。
公司2017 年前三季度的資產(chǎn)減值損失占比為2.49%，較去年同期提升1.96%，主要因?yàn)閼?yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)張，導(dǎo)致應(yīng)收賬款資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加。
公司2017 年前三季度每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為0.27 元，同比增加0.19 元，從收、付現(xiàn)比來(lái)看主要是源于付現(xiàn)比的下降。公司2017 年前三季度的收現(xiàn)比、付現(xiàn)比分別為65%、55.08%，分別較上年同期下降10.36%、16.04%，付現(xiàn)比大幅降低。
從資產(chǎn)負(fù)債表端來(lái)看：預(yù)收&預(yù)付大幅增長(zhǎng)，預(yù)示收入有望維持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。報(bào)告期末，公司預(yù)付款項(xiàng)余額為1.00 億元，較年初增長(zhǎng)118.07%，主要為報(bào)告期內(nèi)公司預(yù)付供應(yīng)商貨款增加；預(yù)收款項(xiàng)余額為21.27 億元，較期初增長(zhǎng)102.96%，主要為報(bào)告期內(nèi)公司預(yù)收的工程款增加所致，預(yù)示未來(lái)收入有望快速增長(zhǎng)。
在手訂單充裕，員工持股計(jì)劃有序推進(jìn)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。15 年來(lái)公司簽訂PPP訂單達(dá)1282.23 億元，對(duì)16 年收入的保障倍數(shù)達(dá)到14.97 倍，公司業(yè)績(jī)保障極強(qiáng)。公司于2017 年8 月推出第三期員工持股計(jì)劃，有利于激發(fā)員工的工作動(dòng)力。
盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的EPS 分別為0.83 元、1.19 元、1.58 元，對(duì)應(yīng)的PE 為26.0 倍、18.2 倍、13.7 倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
